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中国发展新机遇科创投资正当时

2019-07-02

科创板第一股不足万分之六的中签率正式开启了科创投资火爆的新周期。

截止7月1日，已有141家企业申报科创板被受理；31家过会，过会率100%，并全部进入注册阶段，其中15家通过证监会注册准许。久友资本参与投资的天宜上佳是北京市第一家在科创板成功过会的企业。

过去三年，久友资本在人工智能、生物医药、新材料领域投资了寒武纪、优必选、中星技术、京东数科、索元生物、天秦装备等优质企业。除了已在科创板成功过会的天宜上佳，另有一家被投企业即将申报科创板，两家被投企业已申报创业板。

2018年上半年，久友资本着手布局科创领域中早期投资，成立了两只硬科技产业基金。目前，久友资本重点关注人工智能、新一代通信技术、新材料、先进制造和原创新药、精准医疗领域投资，以上赛道具备抗风险周期能力，未来10年乃至30年都符合国家发展战略方向。

随着2018年11月国家主席习近平亲自在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布科创板设立，硬科创投资的历史性机遇正式到来。6月29日，在科创板第一股正式发售之际，久友资本在浙江安吉的万豪酒店召开了“中国发展新机遇科创投资正当时”为主题的2019年投资人大会，从科技生产力、5G技术及应用、科创板的逻辑深度分享了历史性的投资机遇——科创投资。

▎让科创投资释放科技生产力

久友资本董事长李阳先生

久友资本董事长李阳分享了他的思考：人类世界每80-100年就会出现一次全新的科技革命，这种周期性的规律迄今为止已经历三次。每一次科技革命出现不仅推动了人类世界颠覆性的进步，还改写了世界版图。当前全球正迎来第四次科技革命，中国经历40年的积累，已具备参与第四次科技革命的基础和能力。能否抓住此次历史性机遇关乎中华民族的伟大复兴和中国梦能否实现。

李阳称，抓住机遇的关键是解放高端知识分子、科学家的生产力。科创板的设立为科技创新生产力提供了强有力的保障，吹响了科技创新的号角。

“我认为可以把科创板理解为一次冲锋信号，就是要动员全社会、全中国所有的资源支持中国科技企业的发展。在科创板这样一个大背景下，我们可以看到中国的科技企业，以及中国针对科技企业的股权投资，都会迎来重大的制度利好。”李阳认为，2019年将为科创股权投资带来一次新的高潮。

过去的互联网时代，无论是共享经济还是O2O等更多是商业模式和服务模式创新的软科技。软科技是通过一个好想法解决某个方面的痛点，自身壁垒不高，容易被复制和模仿，往往只能通过资本烧钱补贴来迅速建立流量和壁垒。

硬科技与软科技相反，需要底层真正有很高壁垒的技术性创新，需要数十年的积累、大量的科学实验。因此，硬科技的投资与软科技不同，软科技投资是找聪明的90后、00后，硬科技投资则是“寻根溯源，按图索骥”，寻找最顶尖的高校、院所里出来最聪明、最优秀的那拨人。

过去三年，久友资本围绕中国科技创新产业，聚焦两大板块。第一是人工智能、新一代的通信技术、物联网、机器人、大数据、云计算、航空航天等。第二是生命科学、原创新药、高端医疗器械等。业务核心为“以科创投资为体，以多元服务为翼”，围绕优质的科技创新企业，提供投资以及融资顾问、媒体顾问、产业生态协同、技术支持、政府关系等服务。

为精准挖掘优质科创项目，久友资本参与搭建了一个全新的中国科创资源整合平台——燕缘雄芯，由久友资本联合北京大学及下属十几个院系共128位北大学子发起创立，以科技强国、科创报国为使命，整合北大校友的科创产业资源，助力中国科技创新的崛起发展。

▎5G开启产业互联网时代

中国移动政企分公司市场部总经理

张平宗先生

5G是下一代的通信高速公路，势必将带来各个产业的重新分配，孕育出全新的产业机会。2019年6月初，工信部正式向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放了5G商用牌照，开启了中国5G商用的元年。

拿到牌照后，中国移动第一时间对外披露了其5G发展思路。政企分公司市场部总经理张平宗在此次投资人大会上分享了当前5G发展进程及其对未来的深刻影响。

张平宗介绍，5G有三大特点：第一,带宽最高达20Gbps的峰值速率，举例说下载一部1G的大片只需要几秒钟时间；第二，1毫秒左右的低时延（现在能做到的是1-10毫秒），意味着把远方变成了现场，现场变成了远方，改变了物理距离。如无人驾驶、远程控制、远程手术根本是低时延带来的改变；第三，海量物联，万物互联，现在每平方公里100万个连接数，2020年全球物的连接将达到500亿。这三点结合起来，将改变各行各业的应用。

2019年，5G将在大宽带eMBB场景最先落地，超高清视频监控、VR/AR早期产品、远程急救、无人机、车载4K高清视频等将成为率先出现的5G产品及服务。

张平宗称，与美国相比我国5G在产业链中游、下游发展进程相对较快，但上游差距仍然很大，表现在核心芯片、元器件、软件及工具等方面缺失或占有率极低。在网络建设、网络智能化、行业专网、云计算基础设施等产业中游，我国具有绝对优势。预计5G时代中国基站建设数量将超过全球的70%，总投资上万亿。中国5G网络将成为全球规模最大、覆盖最好、性能和体验最好、建设成本领先的网络。

在产业下游，预计将在2021年迎来高速发展，中国 5G 行业数字化市场空间2026 年将超 1.2万亿。5G会逐步将移动互联网应用的存储、运算和处理功能推向云端，助推云游戏、云VR、云机器人、行业无人机等新型业态涌现。

张平宗认为，我国5G的行业应用将以视频、机器人、AR/VR、远程控制为主线。

其中，AR/VR经过一个周期的优胜略汰，明年将迎来一个发展小高潮；超高清视频是一个很好的产业机会；自动驾驶作为市场热点，要实现理想功能，则需要车+路+网+云协同发展。

“5G产业生态需要垂直行业、政府、运营商、设备及终端、芯片商等生态圈各方更加紧密协作。其中，政府是关键角色，应充分结合政府资源，做大产业规模。”张平宗认为，5G将开启产业互联网时代，与各行业深度融合，其发展是未知大于已知。以5G为代表的数字技术将成为国家经济发展的新引擎。

▎科创投资的上升周期来了

中信建投投资总监、保荐代表人

王作维先生

2019年6月13日，中国证监会和上海市人民政府联合举办了上海证券交易所科创板开板仪式。截止7月1日，已有141家企业申报科创板被受理；31家过会，过会率100%，并全部进入注册阶段，其中15家通过证监会注册准许。

中信建投保荐代表人王作维解读：科创板的正式开板将极大助推对科创企业的投资和退出。在当前复杂多变的国际局势中，科创板承载着中华民族伟大复兴的历史使命，对中国资本市场的影响意义深远。未来5-10年，科创投资将是中国资本市场最大的历史机遇，生物医药、新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、航空航天等高新技术产业和战略性新兴产业，将是未来孕育出新一批独角兽企业的大赛道。

“科技+”将成为未来五到十年的风口和经济的重要驱动力。科创板第一股从申请上市到过会只用了58天，堪称神速。科创板放开让企业来上市，也放开让企业退市，其投资设计靠近美国纳斯达克，将为中国科技创新企业提供强有力的资本动能。

2008年至2018年，美股市值前十公司的格局由“能源+电信+消费”转变为“互联网+科技”。相比我国近10年来A股市场除茅台入局外，仍保持“能源+金融”的格局。

王作维称，以科创板为改革“试验田”，从“增量改革”到“存量改革”的系列改革，可扭转中国资本市场长期以来积累的一些根本性矛盾，建立长期健康的向好预期。

按中信建投首席经济学家周金涛的康波理论，2019年是康波周期的低点，也是资产价格的低点。王作维认为，“这几年都是集中选企业投资非常好的时间点，新一波的上升周期就要开始了，5G带来的将不仅仅是几个行业，整个人类社会的组织形式可能都会改变。”

▎答谢晚宴

投资人合影留念

会议结束后，与会嘉宾在安吉万豪酒店同享盛宴。次日，久友资本对已投基金进行了投资人专场汇报会。